中信证券研报称，好意思东本事7月17日，好意思国国和会过《GENIUS法案》，记号着好意思国首个联邦层面的踏实币监管框架老成落地。从法案鼓励过程来看，“大而好意思法案”通事后加密立法被赶快列为众议院紧要议程，特朗普亦躬行下场推动共和党内酿成共鸣开云体育(中国)官方网站，突显出加密领域在好意思国计策框架中的优先地位。从法案内容来看，众议院并未对计议院通过的版块进行实践性修改，依旧保留了以联邦为主、州级补充的相对宽松的监管框架。预测后续，跟着《GENIUS法案》监管详情落地，好意思国金融和科技巨头有望加速入局，推动踏实币从刊行到利用场景的加速扩散，或将带来踏实币阛阓鸿沟的握续延伸。

　　国外计策｜好意思国踏实币法案落地，宽松监管利好阛阓扩容

　　好意思东本事7月17日，好意思国国和会过《GENIUS法案》，记号着好意思国首个联邦层面的踏实币监管框架老成落地。从法案鼓励过程来看，“大而好意思法案”通事后加密立法被赶快列为众议院紧要议程，特朗普亦躬行下场推动共和党内酿成共鸣，突显出加密领域在好意思国计策框架中的优先地位。从法案内容来看，众议院并未对计议院通过的版块进行实践性修改，依旧保留了以联邦为主、州级补充的相对宽松的监管框架。预测后续，跟着《GENIUS法案》监管详情落地，好意思国金融和科技巨头有望加速入局，推动踏实币从刊行到利用场景的加速扩散，或将带来踏实币阛阓鸿沟的握续延伸。

　　▍好意思东本事7月17日，好意思国国和会过《GENIUS法案》，记号着好意思国首个联邦层面的踏实币监管框架落地。

　　好意思国当地本事7月17日，《指引和成就好意思国踏实币国度更正法案》（GENIUS法案）以308票唱和、122票反对在众议院赢得通过，推测将于7月18日由特朗普签署老成收效，记号着好意思国首个联邦层面的踏实币监管框架落地。同日，众议院还通过了涵盖更平凡加密阛阓监管的《数字钞票阛阓明晰法案》（CLARITY法案）及不容刊行中央银行数字货币的《反CBDC监控国度法案》（反CBDC法案），后续CLARITY法案和反CBDC法案将送交计议院进行审议。

　　▍从法案鼓励过程来看，“大而好意思法案”通事后加密立法被赶快列为众议院紧要议程，特朗普本东谈主亦躬行下场推动共和党内酿成共鸣，突显出加密领域在好意思国计策框架中的优先地位。

　　7月3日，“大而好意思”法案获国和会事后，众议院议长Mike Johnson、金融工作委员会主席French Hill及农业委员会主席GT Thompson赶快书记将7月14日当周定为“加密货币周”，全力推动加密货币及踏实币立法。可是，“加密货币周”立法的鼓励并非一帆风顺。7月15日，众议院以196票唱和、223票反对否决了《GENIUS法案》的要道性投票，导致众议院立法一度堕入停滞。由于部分右翼共和党议员担忧法案未纳入不容刊行中央银行数字货币的修正案，并对子邦-州双轨监管框架存在不合，Mike Johnson取消了今日剩余的合座投票。针对党内不合，特朗普赶快介入。据CNBC报谈，7月15日当晚，特朗普在白宫椭圆办公室会见了11名反对《GENIUS法案》的共和党议员，劝服其维持众议院的加密立法经由，最终法案得以通过。

　　▍从法案内容来看，众议院并未对计议院通过的版块进行实践性修改，保留了以联邦为主、州级补充的相对宽松的监管框架。

　　踏实币界说方面，《GENIUS法案》将支付型踏实币界说为锚定固定金额法定货币、专用于支付结算的数字钞票。储备机制方面，法案条件刊行东谈主按1:1比例握有高质料、低风险钞票四肢储备，并每月表露储备组成、接管年度审计。刊行经验方面，刊行主体戒指为经联邦或州批准的银行子公司、获财政部授权的非银行机构或州级授权的刊行东谈主，并未不容科技巨头发币。监管架构方面，继承“联邦-州双制度”，OCC等联邦机构单干监管，市值低于100亿好意思元的刊行东谈主可采选州监管。国际认证方面，采选审慎互认原则，反抗直授予番邦踏实币在好意思刊行权。实施安排方面，法案设18个月过渡期或联邦限定发布120天后收效，以便阛阓完成转念。

　　▍预测后续，跟着《GENIUS法案》监管详情落地，好意思国金融和科技巨头有望加速入局，推动踏实币从刊行到利用场景的加速扩散，或将带来踏实币阛阓鸿沟的握续延伸。

　　在监管层面，《GENIUS法案》条件货币监理署（OCC）、好意思联储、好意思国证券交游委员会（SEC）等联邦机构在法案收效后180天内，制定涵盖管理许可、准备金条件、信息表露和合规经由的踏实币监管详情。7月17日， SEC主席Paul Atkins在新闻发布会上默示，《GENIUS法案》的通过对好意思国金融更正至关进军，SEC将对现存监管框架进行稳当转念，以激发代币化更正，并与其他监管机构配合推动踏实币阛阓发展。从阛阓鸿沟来看，凭证Artemis数据，收尾2025年6月底，环球踏实币总市值已达2474亿好意思元，上半年累计增长464亿好意思元，增幅达23.1%。跟着监管框架逐步落地，好意思国金融和科技巨头的入局或将推动踏实币从刊行到利用场景的加速扩散，推动踏实币阛阓鸿沟握续延伸。在刊行层面，此前因监管不精深而握不雅望格调的金融机构运行积极布局。据路透社7月17日报谈，《GENIUS法案》通事后，好意思国银行、花旗集团和摩根大通均默示已将刊行踏实币提上日程。在利用层面，科技公司也在加速探索踏实币整合场景。据Fortune Crypto 6月6日报谈，Meta、苹果、X、Airbnb和谷歌已与加密货币公司伸开初步洽谈，琢磨将踏实币引入自己生态系统。在彭博科技大会上，优步首席实施官Dara Khosrowshahi也默示，Uber正在连络继承踏实币四肢环球资金盘曲器具，以普及跨境支付成果。

　　▍风险身分：

　　中好意思金融博弈超预期加重；好意思国踏实币监管力度超预期高潮；加密货币价钱超预期波动开云体育(中国)官方网站。